P/E

P/E (Price/Earnings  / Коэффициент цена/прибыль)- это один из ключевых инвестиционных мультипликаторов, который показывает, сколько рублей инвесторы готовы платить за 1 рубль годовой прибыли компании. Он помогает оценить, является ли акция дорогой или дешевой по сравнению с другими компаниями и со своим собственным историческим значением.

Расчет показателя

Существует два основных способа расчета:

1. На акцию (наиболее распространенный):P/E = Цена акции / Прибыль на акцию (EPS)
2. Для компании в целом:P/E = Рыночная капитализация / Чистая прибыль

Виды P/E

• Trailing P/E (от trailing twelve months — TTM): Рассчитывается на основе фактической прибыли за последние 12 месяцев. Считается более объективным, так как основан на реальных данных.
• Forward P/E (форвардный): Рассчитывается на основе прогнозируемой прибыли на следующие 12 месяцев. Отражает ожидания рынка, но может быть менее точен.

Интерпретация и использование

• Высокий P/E может означать, что:
  • Инвесторы ожидают высоких темпов роста прибыли в будущем.
  • Акция переоценена и торгуется с "премией".
  • Компания operates в высокотехнологичной или перспективной отрасли.
• Низкий P/E может означать, что:
  • Компания недооценена рынком.
  • У компании есть фундаментальные проблемы, и инвесторы не верят в ее рост.
  • Компания operates в зрелой или циклической отрасли.

Преимущества и ограничения

Преимущества:

• Простота расчета и понимания.
• Универсальность и широкое распространение.
• Позволяет быстро сравнить компании.

Ограничения и риски:

• Не применим к убыточным компаниям (в этом случае P/E будет отрицательным и неинформативным).
• Чистая прибыль может быть искажена из-за разовых статей (например, продажи актива или списаний).
• Не учитывает долг: Две компании с одинаковым P/E, но разной долговой нагрузкой имеют разный уровень риска.
• Может вводить в заблуждение при сравнении компаний из разных стран с разной учетной политикой (МСФО, US GAAP).

Вывод:

P/E - это незаменимый инструмент для первичной оценки акций и фильтрации инвестиционных идей. Он отвечает на простой вопрос: "За сколько лет компания окупит свою стоимость при текущем уровне прибыли?".

Однако это не самодостаточный показатель. Принимая инвестиционное решение, P/E необходимо анализировать в комплексе с другими мультипликаторами (P/S, P/B, EV/EBITDA), темпами роста компании и ее фундаментальными показателями.