Spread

Это ключевой показатель ликвидности: чем уже спред, тем дешевле торговать и тем выше активность рынка. Спред — это фактически скрытая комиссия, которую платит трейдер при входе и выходе из позиции.

Связь: напрямую связан с книгой ордеров (Order Book), ликвидностью, маркет-мейкингом, лимитными и рыночными ордерами, а также с MEV и фронтраннингом. На DEX с моделью AMM спред заменяется проскальзыванием (slippage) и комиссией пула. В словаре есть «Маркет-мейкинг», «Ликвидность», «Арбитраж», но нет самого термина.

История: спред существует с момента появления первых организованных рынков (амстердамская биржа XVII века). На крипторынках спред стал особенно важным с развитием альткоинов в 2017 году: у топ-10 монет спред измеряется в базисных пунктах, у низколиквидных альткоинов может достигать 1–5% и более. На CEX (Binance, Coinbase) спреды узкие благодаря маркет-мейкерам; на DEX до эпохи концентрированной ликвидности спреды были широкими.

Риски: широкий спред означает высокие неявные издержки для трейдеров — особенно при частой торговле. Спред может расширяться в моменты волатильности или низкой ликвидности, а также при манипуляциях (спуфинг, «подрисовка» стакана). На низколиквидных альткоинах спред способен «съесть» всю потенциальную прибыль от сделки.

Влияние: спред — один из главных индикаторов здоровья рынка. Узкий спред привлекает трейдеров, увеличивает объёмы и улучшает ценовое открытие. Для маркет-мейкеров спред — основной источник дохода (они зарабатывают на разнице, обеспечивая ликвидность). Для инвесторов узкий спред означает меньшие транзакционные издержки и лучшие цены исполнения. В контексте майнинга и арбитража спред между биржами создаёт возможности для прибыли, но требует быстрой инфраструктуры (низкий Latency).