Базельский комитет по банковскому надзору вынес жёсткое предупреждение о буме стейблкоинов
В отчёте подчёркивается, что рост стейблкоинов сконцентрирован вокруг двух токенов, привязанных к доллару США, - Tether (USDT) и Circle (USDC), которые являются крупнейшими по рыночной капитализации. На них приходится 99,4% всех стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Общий объём рынка на конец мая 2026 года оценивается примерно в 320 миллиардов долларов.
При этом BIS отмечает, что из-за отклонений вторичных цен от доллара и проблем с погашением текущая конструкция стейблкоинов больше напоминает акции биржевых инвестиционных фондов (ETF), чем средство платежа.
Регулятор обращает внимание на то, что стейблкоины обращаются на публичных неразрешительных блокчейнах, где псевдонимные кошельки ослабляют механизмы борьбы с отмыванием денег. По данным BIS, на них приходится значительная доля незаконных операций в сети.
Кроме того, в отчёте указывается на риск того, что волна погашений может спровоцировать вынужденные распродажи казначейских векселей, которые обеспечивают многие из этих стейблкоинов. Это способно передать стресс на денежные рынки и более широкий рынок суверенного долга.
Наиболее острое предупреждение адресовано странам с формирующейся экономикой. Спрос на долларовые стейблкоины, предостерегает отчёт, может привести к классической «долларизации», позволяя домохозяйствам обходить контроль за движением капитала, изменять трансграничные потоки и подрывать денежный суверенитет. BIS отмечает, что подобный сдвиг, как показывает прошлый опыт, будет труднообратимым.
В тоже время BIS не призывает к запрету стейблкоинов. Вместо этого регулятор рекомендует устранить их слабые места и интегрировать технологию блокчейна в существующую банковскую систему, используя токенизированные деньги, обеспеченные резервами центральных банков.
Тем временем стейблкоины остаются предметом политических споров в США. Администрация Белого дома стремится принять закон CLARITY Act, законопроект о структуре криптовалютного рынка, к 4 июля. Одним из камней преткновения остаётся положение о доходности стейблкоинов, которая напоминает банковский депозитный процент и обычно генерируется за счёт кредитования, стейкинга или доходов от резервов.
Материал опубликован на основе отчёта BIS от 24 июня 2026 года.
