Майнинг-стартапы, которые не выжили: уроки из закрытых проектов

Криптомайнинг пережил бурный рост, но многие стартапы оказались не готовы к спаду. В 2020–2022 гг. биткоин упал более чем на 60%, резко снизив доходность добычи. Одновременно выросли затраты на электроэнергию, а простои ферм удлинились из-за дефицита оборудования. В итоге завышенные ожидания и ошибки в планировании привели к волне банкротств и закрытых проектов.

AI. ChatGPT Image generation

США: крупные майнеры и банкротства

Compute North (США, Миннесота) строила дата-центры в Техасе и Небраске, но в сентябре 2022 г. подала заявление о банкротстве. Компания называла причинами падение курса Bitcoin, рост платы за электричество и длительные задержки окупаемости новых мощностей. Критическим стал невозвращённый кредит $300 млн от Generate Capital: после частичного погашения займа кредитор отобрал у Compute North две строящиеся площадки и прекратил финансирование остальных. В итоге долг компании вырос примерно до $500 млн. Ликвидация через Chapter 11 дала время на реструктуризацию, но урок очевиден: нельзя строить бизнес только на криптобуме и дешёвой энергии – нужно иметь финансовые резервы и не зависеть от единственного кредитора.

Подобную судьбу встретила Core Scientific (Техас), вторая крупнейшая публичная майнинговая компания США. В декабре 2022 г. она объявила Chapter. Core Scientific потеряла $434,8 млн за III квартал 2022 и имела всего $4 млн ликвидных средств. Падение дохода усугубила задолженность партнёра Celsius Network – примерно $7 млн неоплаченных счетов за электроэнергию. После банкротства Celsius Core Scientific недополучил около $900 тыс./мес, что стало последним ударом. Core пыталась привлечь новое финансирование (около $56 млн), но в итоге контроль перешёл к кредиторам. Урок: даже крупные майнеры уязвимы к «эффекту домино» – падение цен и проблемы партнёров быстро разрушают бизнес без большой «финансовой подушки».

Giga Watt: пример «тёмного» конца

Американская Giga Watt (Вашингтон) в январе 2019 г. окончательно прекратила работу: электричество на её фермах было отключено, а доступ к площадкам заблокирован. По данным суда, фирма задолжала 20 крупнейшим кредиторам почти $7 млн, включая около $800 тыс. перед поставщиками электроэнергии. Владельцы обещали вернуть некоторым клиентам оборудование, но большая часть вложений была утеряна. Урок: в майнинге (где до четверти затрат приходится на электричество) даже небольшой разрыв в оплатах может привести к мгновенному краху бизнеса. Без резервных средств и чёткого контроля над расходами даже «раскрученный» проект оказался несостоятельным.

Европа: оборудование и регуляции

В Европе также есть показательные примеры. Шведская KnCMiner (основана в 2013) привлекла $32 млн инвестиций, но в мае 2016 г. объявила о банкротстве. Генеральный директор Сам Коул объяснил это грядущим халвингом: «после халвинга наш cost of coin… превысит цену на рынке». Иными словами, при цене BTC ~$480 себестоимость добычи у KnC становилась выше $480, и бизнес становился убыточным. KnCMiner заранее распродала активы и уволила сотрудников, чтобы минимизировать потери. Урок: майнинговым стартапам необходимы сценарные расчёты (халвинг, замедление роста сети, падение курса) – иначе прибыльность может обвалиться вопреки всем надеждам.

Другой пример — майнинг-пул SimpleCoin (Германия). В декабре 2019 г. он объявил о закрытии, ссылаясь на ужесточение норм ЕС по AML/KYC. Основатель Кристиан Григер объяснил: новые требования к проверке пользователей сделали бы проект нерентабельным. Урок: регуляторные изменения могут мгновенно уничтожить бизнес-модель. Даже технически здоровая компания должна заранее готовиться к смене правил и создавать «подушки» для адаптации.

Облачный майнинг и мошенничество

Многие стартапы объявляли себя облачными майнерами, обещая пассивный доход, но их схемы оказались рискованными или мошенническими. Так, Hashflare (Эстония) закрылась в июле 2018 г. Компания перестала выплачивать клиентам доходы, а 18 июля 2018 года объявила об остановке SHA-256-майнинга из-за «убыточности». Расследование показало: модель Hashflare перекладывала на пользователей все затраты на электричество и оборудование. При падении курса BTC и росте сложности майнинга клиент оказывался в минусе, а сама компания либо получала прибыль, либо закрывалась. «Облачники» нередко работают по принципу «клиент платит всегда». Урок: удалённый майнинг требует крайней прозрачности — проекты, не обеспечивающие себе прибыль, часто умирают, оставляя инвесторов без денег.

Случай BTCMining (Великобритания, 2024–2025) — яркий пример мошенничества. Компания обещала глобальный майнинг-сервис, но уже к апрелю 2025 г. UK Insolvency Service прекратил её деятельность после жалоб клиентов из Эстонии, Ирана, Новой Зеландии и др. на невыплату средств. Инспектор Дэвид Ушер подчеркнул: «BTCMining привлекала клиентов по всему миру… Мы вмешались до того, как пострадало ещё больше людей». По официальным данным, инвесторы потеряли более $18 тыс, но реальный ущерб вряд ли меньше. Урок: всегда проверяйте легальность проекта и реальные адреса дата-центров. Отсутствие документов, недостоверные адреса и обещания «быстрой прибыли» – классические сигналы к тому, чтобы держаться подальше.

Основные выводы

Расчёт модели: анализируйте снижение цены и рост затрат, планируйте «финансовую подушку». Не полагайтесь на постоянный рост рынка.
Финансовая подушка: имейте резерв средств для оплаты энергоносителей и других обязательных расходов. Большинство фиаско — из-за нехватки денег на «платёжках».
Диверсификация: не завязывайтесь на одного крупного партнёра или кредитора. Потеря ключевого контрагента может «оторвать кислород» всему проекту.
Регулирование: следите за законодательством (AML/KYC и др.). Изменения в правилах могут мгновенно обрушить даже технически устойчивую идею.
Прозрачность: проверяйте партнёров и команды, требуйте отчётности и реальных адресов дата-центров. Нечестность схемы часто заметна на старте.
Учитесь на чужих ошибках: анализируйте истории провалов и применяйте выводы. Так можно заранее избежать типичных ловушек.