Почему «Trump rally» не состоялся: почему позитивные факторы не спасли биткоин в 2025 году
лавный шок случился в середине октября: резкое обострение торговой риторики и ожидаемые тарифные меры породили волатильность, которая мгновенно превратилась в маржинальные ликвидации. В первые дни октября было зафиксировано свыше $19 млрд ликвидированных плеч — крупнейшая однодневная волна в истории рынка, после которой рынок резко скорректировался и потерял в совокупности около $1 трлн капитализации за несколько недель. Эти события показали, что даже политически выгодные сообщения не устоят против широкого оттока ликвидности и спешного закрытия рисковых позиций.
Почему же позитивные новости — в том числе дружелюбные высказывания Дональда Трампа о крипте — не привели к устойчивому росту? Здесь важно выделить несколько факторов. Первый — характер современной торговой структуры: большой процент позиций поддерживается кредитным плечом. Когда появляются макро-шоки (торговые угрозы, рост неопределённости), рынок испытывает лавинообразные принудительные продажи, и цена сваливается быстрее, чем позитивные новости успевают компенсировать потери.
Второй фактор — связанная с ним ликвидность и ожидания институциональных игроков. После бума приток капиталов в крипто-ETF и институциональные продукты был значительным, но при нарастании риска эти потоки оборачиваются крупнейшими оттоками и хеджированием, что усиливает нисходящий импульс. Третий — влияние макрополитики: тарифы, геополитическая напряжённость и ожидания относительно монетарной политики напрямую меняют аппетит к риску, и криптоактивы часто попадают в категорию «рискованных» активов.
Наконец, значимую роль играет «нарративная» чувствительность рынка. Как отмечают представители бирж и аналитики, криптовалюты особенно восприимчивы к рассказам и настроениям инвесторов: когда уверенность в глобальной экономике падает, спрос на рискованные активы быстро ослабевает, даже если фундаментально у отрасли есть позитивные драйверы. Это объясняет, почему позитивные заявления политиков не всегда имеют попросадочный эффект, если фон ликвидности и риск-премий остаётся негативным.
Что это значит для участников рынка? Прежде всего — важно учитывать структуру риска: трейдерам и фондам стоит внимательно управлять плечами и хеджами; долгосрочным инвесторам — смотреть не только на громкие политические заявления, но и на реальные потоки ликвидности и волатильность. Рынок 2025 года продемонстрировал: политический оптимизм может давать краткие всплески, но устойчивый рост требует согласованности макрофактов, ликвидности и стабильных институциональных потоков.
