Рынок токенизированных активов (RWA) взлетел на 309% и достиг $26,7 млрд на фоне интереса институционалов
Этот мощный рывок происходит на фоне сохраняющихся опасений инвесторов (так называемого "индекса страха"), что подчеркивает структурный, а не спекулятивный характер интереса к токенизации со стороны крупного капитала и традиционных финансовых институтов (TradFi).
Абсолютным лидером по объему размещенных токенизированных активов остается сеть Ethereum, на долю которой приходится более 57% рынка. Здесь реализовано около 675 проектов по токенизации. Ключевую роль в доминировании Ethereum играет не технологическая идеология, а прагматичный подход к управлению рисками, который является основополагающим для традиционных финансовых гигантов.
Как поясняет Джефф Кендрик, руководитель направления цифровых активов в Standard Chartered, выбор Ethereum для институционалов - это "рациональный выбор по умолчанию". Для них решающими факторами являются многолетняя безаварийная работа сети, наличие проверенных решений от таких мэтров, как BlackRock и JPMorgan, а также зрелость инструментов для соблюдения нормативных требований. "Если вы сделали разумный с точки зрения рынка выбор, и он не сработал, вы, возможно, сохраните работу. Но если вы выбрали нечто, что сложно объяснить совету директоров, вы ее потеряете", - комментирует Кендрик логику принятия решений в TradFi.
Несмотря на абсолютное лидерство Ethereum по стоимости активов, другие сети демонстрируют рост по альтернативным метрикам. Так, блокчейн Solana обошел Ethereum по числу держателей RWA (около 158 тысяч), что говорит о его высокой популярности среди розничных инвесторов благодаря скорости и дешевизне транзакций.
Однако главным вызовом в будущем могут стать не публичные, а разрешенные (частные) блокчейны. Как отмечает технический директор Bitwise Мэтт Хуган, они предлагают регулируемым игрокам гораздо больший контроль, приватность и предсказуемость издержек в ущерб децентрализации. Эксперты сходятся во мнении, что будущее рынка, скорее всего, будет гибридным: высокорисковые или публичные активы останутся на Ethereum, в то время как строго регулируемые инструменты могут найти "дом" в частных сетях, не угрожая тотальному доминированию публичного лидера, но создавая многополярную экосистему.
Аналитики связывают 309-процентный скачок рынка с тремя основными причинами:
1. Прогресс в регулировании: Принятие четких правил игры (например, регламент MiCA в Европе) снизило неопределенность для институциональных инвесторов.
2. Действия мейджоров: Успешные кейсы от BlackRock и JPMorgan по токенизации фондов денежного рынка и гособлигаций стали мощным сигналом для всего рынка.
3. Макроэкономика: Снижение глобальных процентных ставок подстегнуло интерес к токенизированным инструментам с фиксированной доходностью как к способу повышения эффективности капитала.
