Impermanent Loss (IL)

Непостоянная потеря
Impermanent Loss (Временная или непостоянная потеря) – временные убытки при предоставлении ликвидности в

Impermanent Loss (Временные потери) – что это и как избежать?

Impermanent Loss (IL) – это разница в стоимости ваших активов между удерживанием их в кошельке и предоставлением в ликвидность пулу DEX (например, Uniswap, PancakeSwap).

Это происходит из-за изменения цены токенов в пуле. Чем сильнее волатильность – тем выше потери.

Как возникает Impermanent Loss?

Когда вы вносите два токена в пул ликвидности (например, ETH/USDT), их соотношение должно оставаться 50/50 по стоимости.

Пример:

  1. Вы внесли 1 ETH ($1000) + 1000 USDT (всего $2000).
  2. Цена ETH выросла в 2 раза (1 ETH = $2000).
  3. Алгоритм AMM автоматически перебалансирует пул:
    • Теперь в пуле будет 0.707 ETH ($1414) + 1414 USDT (всего $2828).
  4. Если бы вы просто держали активы в кошельке:
    • У вас было бы 1 ETH ($2000) + 1000 USDT = $3000.
  5. Разница = $3000 (холд) - $2828 (пул) = $172 (потери).

Вывод: Чем сильнее меняется цена – тем больше потери.

Формула Impermanent Loss

Как минимизировать Impermanent Loss?

  1. Выбирайте стабильные пары (USDT/USDC, ETH/BTC) – там меньше волатильность.
  2. Пул с высокими комиссиями (например, Uniswap v3) – доход от комиссий может перекрыть IL.
  3. Однородные пулы (например, стейкинг ETH/stETH) – цена почти не меняется.
  4. Используйте протоколы с защитой от IL (например, Bancor v3, но с оговорками).
  5. Следите за рынком – если токены сильно меняются в цене, лучше вывести ликвидность.

Когда Impermanent Loss становится постоянным?

Если вы забираете ликвидность при изменённой цене – потери фиксируются.

Пример:

  • Вы вложили 1 ETH + 1000 USDT (1 ETH = $1000).
  • ETH вырос до $2000, вы выводите ликвидность и получаете 0.707 ETH + 1414 USDT.
  • Теперь у вас $1414 + $1414 = $2828 вместо $3000.
  • Потеря $172 – теперь она постоянная!

Плюсы и минусы ликвидных пулов

Плюсы                                                                                     Минусы

Пассивный доход (комиссии, farming)                 Риск Impermanent Loss

Поддержка DeFi-экосистемы                                 Возможны скамы (rug pull)

Нет KYC                                                                         Высокие gas fees (в Ethereum)

Вывод

  1. Impermanent Loss – неизбежен в классических AMM-пулах, если цена токенов меняется.
  2. Чем выше волатильность – тем больше потери.
  3. Доход от комиссий может компенсировать IL, но не всегда.
  4. Выбирайте пулы с умом – иногда лучше просто держать активы в кошельке.

 Если вы не уверены – используйте стейкинг или однородные пулы (например, stETH/ETH). Там IL почти нет!