Акции майнеров растут на фоне возвращения биткоина к $80 000
Однако за внешне схожей динамикой кроются принципиально разные драйверы. MARA лидирует по темпам роста, хотя у неё, по оценке Morgan Stanley, самый тонкий портфель контрактов на предоставление инфраструктуры для ИИ среди трёх компаний. Её подъём аналитики связывают исключительно с «бета-эффектом» самой криптовалюты: майнеры держат BTC на балансе и получают выручку, привязанную к его курсу.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
Совсем иная картина у TeraWulf и IREN. У TeraWulf, которую Morgan Stanley оценивает с потенциалом роста до $62,50 (почти 300% от цены закрытия 21 августа), подписан договор аренды 401 МВт мощностей на площадке Justified с компанией Anthropic. Кроме того, в понедельник регулирующие органы Кентукки одобрили для TeraWulf долгосрочное соглашение на 482 МВт с 15-летним сроком и обязательством «бери или плати» в первые шесть лет.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
IREN, в свою очередь, располагает контрактом с Microsoft на $9,7 млрд в рамках пятилетнего соглашения по развёртыванию четырёх дата-центров с системами NVIDIA GB300. Кроме того, компания заключила отдельное пятилетнее облачное соглашение с NVIDIA на $3,4 млрд и получила кредитный пакет на $3,65 млрд, привязанный к сделке с Microsoft. Эти долгосрочные обязательства с кредитоспособными контрагентами дают росту акций TeraWulf и IREN гораздо более фундаментальную основу, чем у MARA.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
С начала года через понедельник MARA была в плюсе на 25%, TeraWulf — на 35%, а IREN — всего на 5%, что свидетельствует о значительном расхождении в динамике этих бумаг в более длинном горизонте.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
Прорыв биткоина выше $80 000, освещавшийся Bloomberg и The Wall Street Journal, связывают с ослаблением доллара, инфляционными ожиданиями и притоком средств в биткоин-ETF. При этом майнеры остаются высоковолатильным инструментом: их экономика резко ухудшается на падении криптовалюты и так же стремительно восстанавливается на росте.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
Аналитики Morgan Stanley во главе со Стивеном Бёрдом ожидают, что операторы энергетических мощностей начнут заключать волну контрактов с центрами обработки данных уже к октябрю, поскольку заказчики в сфере ИИ стремятся зарезервировать проекты, которые можно запустить до конца 2027 года.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
Среди других игроков сектора - Cipher Mining, Riot Platforms и Applied Digital. У Cipher Mining, TeraWulf и Riot Platforms - рейтинг Overweight от Morgan Stanley, у Applied Digital - Equal-weight, а у MARA Holdings - Underweight. Аналитики также отмечают, что Cipher Mining и MARA могут выиграть от решений регуляторов Техаса, которые до 31 августа должны уведомить проекты о предварительной классификации в рамках программы ERCOT Batch Zero; окончательные решения ожидаются 17 декабря.mining-stocks-rally-as-bitcoin-hovers-around-80k-mara-jumps-7-terawulf-and-iren-climb-5/" target="_blank">
Инвесторам стоит следить, сможет ли биткоин закрепиться выше $80 000 - от этого напрямую зависит дальнейшая динамика акций майнеров. Ближайшими катализаторами также станут новые договоры аренды мощностей и раскрытие информации по Batch Zero в конце августа. При этом эксперты предостерегают от излишне крупных позиций в этом секторе из-за высокой чувствительности к цене биткоина и рисков, связанных со строительством и подключением дата-центров. Для тех, кто хочет получить доступ к теме ИИ-инфраструктуры с меньшей волатильностью, альтернативой могут служить диверсифицированные ETF, хотя сегодняшний день наглядно демонстрирует, что на ралли биткоина чистые майнеры дают кратно более высокую доходность.
