Биткоин-майнер превращается в энергетического магната для ИИ

Главный актив Marathon - это не майнинговые фермы, а земля, энергомощности и дата-центры, которые под них построены. По словам Тиля, компания владеет более 1,1 гигаваттаподключённой к сетям энергии. И этот показатель может вырасти свыше 2 ГВт за счёт расширения существующих площадок и сделки по покупке энергообъекта Long Ridge.

В отличие от других игроков, Marathon не планирует предоставлять GPU как услугу. Тиль объяснил, что модель с арендой оборудования требует огромных вложений: 100млннаинфраструктуруи100млннаинфраструктуруи300 млн на вычислительные мощности. Вместо этого Marathon будет развивать инфраструктуру и сдавать площадки в аренду через совместное предприятие с девелопером Starwood Capital. Такой подход снижает капитальную нагрузку на компанию.

В феврале 2026 года Marathon официально анонсировал совместное предприятие со Starwood Capital Group и её дата-центровой «дочкой» Starwood Digital Ventures. Партнёры будут переоборудовать выбранные площадки Marathon в корпоративные облачные и ИИ-вычислительные центры.

Условия сделки уникальны для рынка: Marathon вносит площадку в проект только после того, как на неё найден арендатор. До этого момента компания продолжает майнить биткоин на том же участке. Если со временем потребуется освободить место, Marathon может переместить свои контейнерные майнинговые установки.

Такой механизм позволяет компании минимизировать риски и избежать затрат на простой инфраструктуры. По словам Тиля, если в этом году удастся закрыть сделку по Long Ridge и подписать арендные договоры на существующие мощности, 2026‑й станет «отличным годом для акционеров».

Marathon развивает ИИ-направление сразу по двум каналам: 

Первый канал - Северная Америка. Здесь компания делает ставку на крупных игроков: гиперскейлеров (Amazon, Google, Microsoft), неоклауд-провайдеров, корпоративных заказчиков. Для гиперскейлеров Marathon готовит площадки от 100 МВт. Более мелкие объекты (50 МВт и меньше) предназначены для неоклауд-компаний и провайдеров инференса - обработки уже обученных ИИ-моделей.

Спрос, по словам Тиля, остаётся «энергетически ограниченным». Доступ к мощностям сейчас интересует не только операторов дата-центров, но и производителей чипов, которые ищут энергоплощадки для своих клиентов.

Второй канал - Европа. Здесь Marathon действует через французскую Exaion (64% акций компании были приобретены в начале 2026 года). Exaion специализируется на приватных облачных решениях для предприятий, которым важны контроль над данными и соответствие нормам о цифровом суверенитете ЕС. Спрос на такие услуги в Европе, по оценке Marathon, будет только расти.

Чтобы финансировать переход, Marathon в первом квартале 2026 года продал 20 880 биткоинов, привлечя около $1,5 млрд. Часть этих средств будет направлена на покупку Long Ridge Energy - газовой электростанции мощностью 505 МВт и более 1 600 акров земли в Огайо. Этот объект станет ядром будущего ИИ-кампуса, мощность которого планируется нарастить более чем до 1 ГВт.

Таким образом, Marathon фактически делает ставку на то, что ценность принадлежащих компании энергоресурсов со временем превысит ценность биткоинов, которые на них добываются.

Marathon не единственная компания, которая пытается перепрофилировать майнинговые мощности под искусственный интеллект. По данным опроса Bitfinex, в 2026 году это стало одним из главных трендов в отрасли.

А что в России?  В России компания Interhash одной из первых публично заявила о переходе на обслуживание ИИ-задач. Как пояснил основатель компании Александр Лозбень, «базовые требования к майнинг-центрам и ИИ-дата-центрам идентичны: энергия, охлаждение, физическая инфраструктура». Разница - в оборудовании и экономической модели, что позволяет адаптировать существующие мощности.

При этом российский рынок сталкивается с теми же вызовами, что и мировой: майнинг и ИИ-инфраструктура - это всё же разные бизнесы, и их экономика не всегда совместима.

Главная причина перехода - простая экономика. Халвинг 2024 года сократил награду за блок с 6,25 до 3,125 BTC, а сложность сети продолжает расти. В то же время спрос на ИИ-вычисления взлетел до небес. Массовый переход начался в первом квартале 2026 года, когда сразу несколько крупных майнеров (MARA, CleanSpark, HUT, CORZ, CIFR, RIOT) отчитались о квартальных убытках и одновременно анонсировали планы по расширению ИИ- и HPC-направлений.

Marathon Digital превращается из биткоин-майнера в энергетического девелопера для эпохи ИИ. Компания делает ставку не на вычислительные мощности, а на землю и мегаватты, которые становятся самым дефицитным ресурсом для искусственного интеллекта.

В краткосрочной перспективе главные события для акционеров - закрытие сделки по Long Ridge и подписание первых крупных арендных договоров. В долгосрочной — возможная продажа стабилизированных дата-центров и реинвестирование капитала в новые энергоплощадки.

Тренд на конвергенцию майнинга и ИИ набирает обороты по всему миру, но Marathon пока самый яркий пример того, как «медвежий» рынок биткоина можно превратить в возможность для диверсификации и масштабной трансформации.