Биткоин-майнеры прошли точку невозврата: хешрейт превысил 1 ZH/s, несмотря на падение доходности
Цифры, которые говорят сами за себя
| Показатель | Значение | Изменение |
|---|---|---|
| Сложность майнинга | ~139 трлн | ▲ +1,72% |
| Хешрейт сети | 1,02 ZH/s | ▲ впервые >1 ZH/s |
| Хешпрайс (доходность на единицу мощности) | — | ▼ –13,56% |
Несмотря на падение хешпрайса почти на 13,6%, майнеры не только не сворачивают мощности, но и наращивают их. Это кажущееся противоречие указывает на фундаментальную трансформацию всей индустрии.
Отраслевые эксперты отмечают, что майнинг биткоина перестаёт быть просто гонкой за хешами. Крупные игроки всё чаще рассматривают свои дата-центры как многоцелевые энергетические активы. Вот три направления, в которые они диверсифицируются:
- Энергетическая инфраструктура - предоставление мощностей для ИИ-вычислений и HPC-кластеров (как в случае с Marathon Digital, о котором мы писали ранее).
- Балансировка сетей - участие в программах Demand Response, где майнеры отключаются в пиковые часы и получают компенсацию от энергокомпаний.
- Декарбонизация - использование попутного нефтяного газа, биогаза и избыточной возобновляемой энергии, которая иначе пропала бы.
Таким образом, сам термин «биткоин-майнинг» становится слишком узким для описания бизнеса лидеров отрасли. Теперь это скорее управление энергетическими активами с возможностью добычи цифрового золота.
Следующая корректировка сложности ожидается около 12 июня 2026 года. Если хешрейт продолжит расти, а цена биткоина не восстановится, давление на маржу майнеров усилится. Однако те, кто уже перестроил бизнес-модель на гибридный лад (майнинг + ИИ-хостинг + услуги сетям), смогут легче пережить сжатие доходности.
Что такое зеттахеш?1 ZH/s (zettahash) - это 10²¹ хешей в секунду. Для сравнения: год назад хешрейт сети составлял около 600 EH/s (экзахешей), то есть рост за год - почти 70%. Сеть биткоина сейчас мощнее, чем любой суперкомпьютер в мире на несколько порядков.
Почему майнеры не уходят, даже если им невыгодно? Три основные причины:
- Хеджирование через энергетику - у многих майнеров зафиксированы долгосрочные контракты на электроэнергию по низким ценам, и даже при падении хешпрайса они всё ещё в плюсе.
- Ставка на будущий рост биткоина - компании добывают и держат монеты, надеясь на халвинг-эффект с задержкой в 12–18 месяцев.
- Неэластичность инвестиций - оборудование уже оплачено и установлено; выключать его имеет смысл только если операционные расходы превышают доход.
Эксперты предупреждают, что дальнейший рост сложности при стагнирующей или падающей цене биткоина неизбежно приведёт к волне банкротств среди малых и средних майнеров. Крупные игроки, напротив, используют этот момент для поглощений и расширения - именно так они и наращивают хешрейт в убыточном для других периоде.
