Биткоин впервые за 280 дней поднялся выше себестоимости добычи — давление продаж со стороны майнеров может ослабнуть
Как отмечают в JPMorgan, себестоимость добычи исторически выступает своего рода «мягким полом» для цены биткоина. Если актив долго держится ниже этой отметки, майнеры с высокими издержками становятся убыточными — они начинают активнее продавать монеты, отключать оборудование или вовсе уходить с рынка.
Затяжной период низкой рентабельности заставил майнеров приспосабливаться: они перевозили технику в регионы с дешёвой электроэнергией, распродавали старые устройства и выводили часть мощностей в простой.
«Если это сохранится, новый фон даст майнерам биткоина облегчение и тем самым снизит риск вынужденных продаж с их стороны», — подчеркнули аналитики.
При этом сейчас биткоин немного откатился и торгуется в районе $84 000. Эксперты также обратили внимание, что недавний рост произошёл несмотря на то, что Сенат США не смог продвинуть CLARITY Act, — это поведение соответствует закрытию медвежьих позиций инвесторами.
Отдельная тема отчёта — масштабный разворот майнинговой отрасли в сторону искусственного интеллекта. Хешрейт сети биткоина упал примерно на 19% от октябрьского максимума, а сложность добычи снизилась примерно на 15%. Многие публичные майнинговые компании ухудшили прогнозы по росту хешрейта, поскольку долгосрочные контракты в сфере ИИ ускоряют отказ от майнинга.
Эксперты пояснили, что ИИ-компании готовы платить существенные премии за доступ к электроэнергии и дата-центрам, приспособленным для интенсивных вычислений. Доходы от ИИ более предсказуемы, стабильны и выше в пересчёте на мегаватт, чем от добычи биткоина, — особенно при сдержанных ценах на актив большую часть 2026 года.
Как следствие, публичные майнинговые компании уступают долю в сети частным и государственным операторам, добавили аналитики.
В итоге JPMorgan указывает на неожиданный позитивный эффект для самой сети: этот структурный сдвиг замедлит рост себестоимости добычи биткоина в будущем (за исключением периодов халвинга) и поможет избежать чрезмерной концентрации хешрейта.
