BitMine меняет курс: от биткоин-майнера к империи Ethereum
Стратегический разворот произошёл летом 2025 года, когда пост председателя совета директоров занял Том Ли — сооснователь Fundstrat Global Advisors. Уже в июле компания запустила программу накопления Ethereum под амбициозным названием «Алхимия 5%» — цель контролировать 5% всего циркулирующего предложения ETH, что соответствует примерно 6 млн токенов.
Цифры говорят сами за себя. За третий квартал 2026 финансового года (завершился 31 мая) BitMine заработала $45,7 млн на стейкинге и валидации Ethereum. Это составило 98% от всей выручки компании в $46,5 млн. Год назад стейкингового дохода не было вообще — компания жила исключительно за счёт аренды майнингового оборудования и самостоятельной добычи биткоина.
Биткоин-майнинг сегодня приносит компании жалкие $624 тыс. — это менее 1,5% от общего оборота. Консультационные услуги добавили ещё $168 тыс. Продажа и аренда майнингового оборудования после сворачивания этого направления больше не приносят дохода.
На 12 июля BitMine владела 5,77 млн ETH, из которых 4,9 млн были заблокированы в стейкинге. Рыночная стоимость портфеля оценивается примерно в $10,85 млрд. В качестве «наследия» от биткоин-эпохи у компании осталось всего 203 BTC на $14,9 млн.
Откуда деньги на такую экспансию? BitMine не привлекала заёмное финансирование — только эмиссия акций. За девять месяцев компания продала более 340 млн обыкновенных акций, получив чистый доход в $11,86 млрд. Среди инвесторов — Ark Invest, Founders Fund (Питер Тиль), Galaxy Digital и Kraken.
В марте 2026 года BitMine приобрела австралийскую блокчейн-инфраструктурную компанию Pier Two Holdings за $27,8 млн и интегрировала её в собственную стейкинговую платформу MAVAN (Made in America Validator Network), запущенную в том же месяце. MAVAN позволяет управлять как собственными ETH компании, так и предоставлять услуги стейкинга институциональным клиентам.
А вот обратная сторона медали говорит о трм, что при всей впечатляющей выручке квартал закрыт с чистым убытком 92,1 млн, что вдвое превысило весь доход от стейкинга. Из них $78,6 млн — потери на истёкших контрактах, $14 млн — на исполненных позициях.
Административные расходы взлетели с 37,3 млн. Основные статьи: услуги кастодиального хранения цифровых активов, управленческие расходы и рост зарплат.
Не лучше ситуация и с портфелем. При средней цене покупки ETH в районе 2 000 компания держит нереализованные убытки более $7,5 млрд. Акция BitMine с момента исторического максимума в июле 2025 года потеряла свыше 88% стоимости.
Что дальше? Том Ли остаётся непоколебим: «Это вторая неделя подряд, когда BitMine привлекает капитал институциональных инвесторов в таком темпе, преследуя "алхимию 5%" ETH». Компания продолжает скупать Ethereum даже на падающем рынке — в начале февраля 2026 года докупила ещё 41 788 ETH примерно за $87 млн.
Впрочем, в отчётности компания прямо предупреждает: её финансовое здоровье теперь критически зависит от состояния сети Ethereum, доходности стейкинга и возможных регуляторных изменений в США.
BitMine больше не майнер. Она превратилась в гигантский Ethereum-фонд, который делает ставку на то, что однажды «алхимия» сработает.
