Крипто-акции тонут, но акции майнеров RIOT, MARA и Galaxy Digital держатся
RIOT Platforms (NASDAQ: RIOT)Среди всех трёх RIOT выглядит явным лидером по устойчивости. Её падение за месяц составило всего лишь 3,08% при среднем минусе по группе в 21%. Техническая картина здесь исключительно сильная: по шкале относительной силы (RS от ChartMill) компания набирает 96,85 балла, что ставит её выше 97% всех акций на рынке и 97% конкурентов в софтверной отрасли. Технический рейтинг 9 из 10, причём как краткосрочные, так и долгосрочные тренды остаются позитивными.
Однако с фундаментальной точки зрения всё не так радужно. Рентабельность собственного капитала (ROE) у RIOT отрицательная - минус 36,2%, рентабельность активов (ROA) минус 25,2%. Коэффициент P/E и форвардный P/E также ушли в отрицательную зону. Тем не менее инвесторы готовы платить премию за относительную силу: многие воспринимают текущие уровни как точку входа в одного из самых эффективных низкозатратных майнеров, не обращая внимания на текущий цикл убытков. По сути, это игра на импульсе, а не на стоимости.
Второй по стойкости майнер - MARA. Её падение за месяц (-6,46%) тоже существенно ниже среднего по сектору. Акции поддерживает неплохой рейтинг роста (6/10), при этом аналитики ожидают среднегодового роста прибыли на акцию (EPS) на 25,32% в долгосрочной перспективе. Относительная сила 75,17 балла, что лучше 75% всех акций.
Однако глубина проблем значительнее, чем у RIOT. ROE здесь минус 91,3% - один из худших показателей в отрасли. Коэффициент Альтмана (Z-score) на уровне 0,10 говорит о высоком риске банкротства, а отношение долга к собственному капиталу достигает 1,06. Инвесторы, покупающие MARA, делают ставку на будущий разворот: они верят, что убытки останутся в прошлом, но пока что фундаментальные риски остаются крайне серьёзными.
Замыкает тройку стойких майнеров Galaxy Digital. Её акции просели на 11,26% за месяц - это почти вдвое меньше среднего падения по теме. Относительная сила 88,24 балла (выше 88% всех акций и 94% конкурентов в секторе капитальных рынков). Ключевое отличие - улучшающаяся динамика прибыли: в последнем квартале EPS вырос на 43% год к году, а аналитики прогнозируют среднегодовой рост EPS на 41,21%.
Плата за такой оптимизм - высокая оценка: форвардный P/E составляет 92,4, что не оставляет пространства для ошибок. Текущий P/E отрицателен. По сути, в цену уже заложено безупречное исполнение всех планов роста, поэтому бумага выглядит скорее как инструмент с высокой убеждённостью, но и с высоким риском.
Расхождение в динамике между майнинговыми акциями и прочими крипто-экспонированными бумагами - это важный сигнал для тех, кто следит за этим рынком.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих доходов. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.
