Маржинальность добычи первой криптовалюты тает на глазах.
Вы не ослышались. Себестоимость выше рыночной цены. Классическая ситуация, когда майнеры вынуждены продавать резервы, чтобы просто оплатить счета за электричество. Исторически такие распродажи случались в моменты капитуляции сектора и часто предшествовали развороту рынка. Но сейчас есть важный нюанс.
Да, хешрейт сети перевалил за 1000 EH/s, а хешпрайс (доход с единицы мощности) рухнул до смешных $33 за PH/s. Конкуренция убивает маржу. Но главный враг майнеров пришел оттуда, откуда его не ждали, из мира искусственного интеллекта.
Пока мы следим за курсом биткоина, технологические гиганты развернули гонку ИИ-вооружений. Аналитики прогнозируют, что к концу года объем инвестиций в гиперскейлеры (крупные ЦОДы) превысит $500 миллиардов. И этим ребятам позарез нужны энергия и вычислительные мощности, то же самое, что нужно и для майнинга.
В итоге мы видим уникальную метаморфозу. Майнинговые компании, которые еще вчера считались просто «фермами по печати денег», сегодня превращаются в операторов дата-центров. Они перебрасывают ресурсы на хостинг высокопроизводительных вычислений (HPC) и аренду мощностей под задачи ИИ. Там маржа выше и, что важнее, она стабильна, не зависит от скачков курса битка.
Яркий пример Core Scientific. Их акции (тикер CORZ) за последний год взлетели на 90% и торгуются около $16,5. И это не просто спекуляции на хайпе вокруг ИИ. Это осознанная ставка инвесторов на то, что компания сможет перестроить бизнес-модель быстрее конкурентов.
Институционалы, владеющие крупными пакетами акций майнеров, больше не смотрят на них как на чистый актив, привязанный к биткоину. Сегодня бумаги майнинговых фирм это, по сути, «рычажные» ставки сразу на два тренда: восстановление цены BTC и рост спроса на ИИ-инфраструктуру.
Сектор не просто выживает, он мутирует. Майнеры, которые первыми смогут эффективно совместить добычу крипты с предоставлением вычислительных мощностей для ИИ, получат огромное преимущество. Остальным придется либо мириться с убытками, либо уходить с рынка.
Я думаю, через пару лет мы будем вспоминать «чистых» майнеров биткоина как исчезающий вид. Эра, когда можно было просто включить ASIC-ы и ждать роста курса, похоже, подходит к концу. Теперь нужно быть еще и провайдером облачных услуг.
