Поисковый гигант Google кредитует майнеров на $5 млрд в их рывке к ИИ
Вместо прямых кредитов Google использует более изощрённую модель, снижая риски для всех. Представьте, что Google - это солидный поручитель. Когда майнеры (Hut 8, TeraWulf, Cipher Mining), обладающие землёй и доступом к дешёвой энергии, хотят построить дата-центр для ИИ, они сталкиваются со скепсисом банков.
Решение нашли через оператора Fluidstack. Эта компания подписывает с майнерами долгосрочный контракт на аренду мощностей, а Google финансово гарантирует выполнение обязательств Fluidstack. Увидев гарантию технологического гиганта, банки (JPMorgan, Goldman Sachs) охотно выдают кредиты. Так волатильный криптобизнес превращается в приемлемый для Уолл-стрит инфраструктурный проект.
Google не делает этого бесплатно. В обмен на гарантии компания получает варранты (опционы) на акции майнеров, например, около 14% в TeraWulf и 5,4% в Cipher. Это и есть цена капитала, которая связывает успех Google с успехом майнеров.
Этот альянс мощнейший сигнал легитимности для всей индустрии. Банки десятилетиями считали майнеров слишком рискованными из-за зависимости от цен на биткоин. Теперь же, с гарантией Google и долгосрочными контрактами на ИИ, они выглядят как стабильные инфраструктурные активы. Это особенно критично на фоне того, что средняя себестоимость добычи одного биткоина приближается к $75 000, делая поиск устойчивых доходов вопросом выживания.
Однако переход к ИИ не просто смена вывески. Это фундаментальная трансформация бизнеса. Если в майнинге допустимы перебои в питании («best-effort power»), то клиенты в сфере ИИ требуют почти 100% аптайма и надёжности. Это влечёт за собой огромные капитальные затраты: например, переход на жидкостное охлаждение чипов, как на площадке TeraWulf Lake Mariner, вместо простого воздушного охлаждения для ASIC-майнеров.
Риски смещаются: теперь невыполнение условий контракта грозит не упущенной прибылью, а серьёзными штрафами и судебными исками. Вся конструкция также зависит от устойчивости Fluidstack и долгосрочной заинтересованности Google. Если ажиотаж вокруг ИИ спадет, майнеры могут остаться с дорогой инфраструктурой без основного арендатора.
Тем не менее, эта конвергенция криптоиндустрии и ИИ знаменует начало новой эры. Майнинговые компании перерождаются из спекулятивных активов в критически важных провайдеров вычислительной инфраструктуры будущего. Их выживание и рост теперь напрямую связаны не только с курсом биткоина, но и с глобальной технологической революцией.
