Сможет ли ИИ спасти биткоин-майнеров?
В апреле 2024 года награда за добытый блок биткоина сократилась с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Это привело к резкому падению хешпрайса (показателя дохода за единицу вычислительной мощности), который в худшие периоды 2025 года опускался до $29 за PH/s в день.
Средняя себестоимость добычи одного биткоина в США в прошлом квартале составила около USD 79 995, что практически равно текущей рыночной цене цифрового золота, которая колеблется в районе USD 82 500. Это оставляет майнерам минимальную маржу прибыли.
Совокупные долги публичных майнинговых компаний уже превысили USD 4 млрд. В сложившихся условиях операторы вынуждены либо обновлять парк оборудования ,либо продавать добытые монеты, либо сдавать вычислительные мощности в аренду. Так, только за март компания CoreScientific реализовала BTC на 4млрд.
Переход к ИИ: надежда или спасение?
Четыре профильных майнера, отчитывающиеся на этой неделе (Core Scientific, Hut 8, TeraWulf и Cipher Mining), уже заключили контракты в сфере ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) на сумму более USD 30млрд.
Показательный пример - Hut 8. В декабре компания подписала 15-летний договор аренды дата-центра мощностью 245 МВт в Луизиане. Клиентом выступает Anthropic через партнёра Fluidstack, а гарантом сделки Google. Базовая стоимость контракта оценивается в USD 7 млрд, а с учётом опций продления может USD 17,7 млрд.
TeraWulf, в свою очередь, заключила соглашение на 9,5 млрд на объекте в Техасе, также при поддержке Google сроком на 12 лет. При этом CoreWeave выкупает майнера целиком, что свидетельствует о серьёзности намерений.
Исследователи отмечают, что сдача мощностей для ИИ может приносить в три раза больше выручки на мегаватт, чем майнинг биткоина. Более того, это обеспечивает стабильный денежный поток, не зависящий от волатильности курса криптовалюты.
Свои отчёты за первый квартал 2026 года представят Strategy (MSTR), Cipher Mining (CIFR), Hut 8 (HUT), Core Scientific (CORZ), Coinbase Global (COIN), Block (XYZ) и TeraWulf (WULF).
Strategy и Coinbase занимают особое положение. Strategy - это, по сути, кредитное плечо к биткоину: компания держит 818 334 BTC и уже раскрыла нереализованный убыток по цифровым активам в 14,46 млрд за первый квартал. Coinbase, напротив, является прокси спроса. В первом квартале объём торгов на бирже снизился вслед за падением BTC на 2214,46 млрд за первый квартал, что на 26% меньше, чем годом ранее.
Уолл-стрит установила для майнеров невысокую планку ожиданий. Главный вопрос, на который предстоит ответить рынку: сможет ли выручка от ИИ-хостинга компенсировать сокращение доходов от традиционного майнинга?. По словам аналитиков, результаты этого квартала станут важным сигналом для всех инвесторов в криптоинфраструктуру.
