Стоимость добычи биткоина превысила $88 000 на фоне рекордной сложности сети
Крупнейшие публичные компании, такие как Marathon и Riot, благодаря долгосрочным контрактам на дешёвую электроэнергию и субсидированному оборудованию, сохраняют устойчивость. Однако для средних и мелких майнеров текущие условия становятся критическими: многие вынуждены распродавать накопленные резервы, чтобы покрывать операционные расходы. Это усиливает давление на спотовый рынок и мешает восстановлению котировок.
Оценка в $88 000 представляет собой средневзвешенный показатель, учитывающий как удорожание электроэнергии в ключевых регионах добычи, так и быстрое устаревание старых ASIC-майнеров. В 2026 году положительную маржу при цене биткоина ниже $70 000 способны обеспечивать только новейшие модели с жидкостным охлаждением, например, Bitmain S23 Pro. Отрасль вступила в фазу массового обновления оборудования: устаревшие установки выводятся из эксплуатации или перемещаются в зоны с ещё более дешёвыми и труднодоступными источниками энергии.
Эксперты называют такой «отсев» мощностей болезненным, но неизбежным этапом развития сети. Повышение себестоимости стимулирует «гонку за эффективность», в которой выживают лишь технологически продвинутые и хорошо капитализированные игроки. В краткосрочной перспективе, однако, это создаёт избыточное предложение: майнеры, испытывающие финансовые трудности, вынуждены продавать добытые монеты вне зависимости от рыночной конъюнктуры, что сдерживает рост цен.
Нынешний кризис рентабельности ускоряет слияния и поглощения в секторе. Преимущество получают компании, которые рассматривают майнинг как гибкую нагрузку для энергосистемы. Такие операторы участвуют в программах снижения нагрузки (demand response): в часы пикового спроса они отключают оборудование, получая компенсации от энергокомпаний. Это позволяет им фактически обнулять или даже уводить в минус чистую себестоимость добычи, оставаясь в плюсе, даже когда отраслевые модели показывают убыточность.
Разрыв между «интегрированными с сетью» и традиционными майнерами, по прогнозам, продолжит расширяться. В результате в 2026 году ожидается череда громких сделок по приобретению менее эффективных мощностей. Показатель $88 000 становится важным макроиндикатором состояния индустрии. Хотя текущее положение дел воспринимается как негативный сигнал для краткосрочной динамики цены, оно же закладывает основу для будущего дефицита предложения: после ухода неэффективных игроков оставшиеся «закалённые» операторы начнут постепенно наращивать свои резервы.
