Крупнейший держатель биткоина Strategy впервые официально допустил продажу резервов для выкупа долга
Согласно поданной форме 8-K, компания планирует выкупить конвертируемые старшие облигации с нулевым купоном и погашением в 2029 году на общую сумму около 1,5 млрд.
Финальная цена сделки будет скорректирована с учётом средневзвешенной цены обыкновенных акций компании, поэтому фактическая сумма расходов может незначительно измениться. Выкупленные бумаги будут погашены, после чего в обращении останутся облигации того же выпуска на сумму около $1,5 млрд.
Изначально этот выпуск облигаций был осуществлён в ноябре 2024 года с номинальным объёмом 3 млрд и ценой конвертации 672,40 за акцию MSTR. Однако при текущей цене MSTR около $183 за акцию условия конвертации находятся далеко за пределами «в деньгах», что делает обратный выкуп по сниженной цене экономически оправданным решением как для эмитента, так и для держателей бондов.
Аналогичные предупреждения о возможной реализации биткоинов появлялись в отчётности Strategy и ранее. Например, в апреле 2025 года компания уже информировала SEC о нереализованном убытке и потенциальном вынужденном избавлении от криптоактивов для погашения обязательств, однако тогда участники рынка сочли эти формулировки стандартным раскрытием рисков публичной компании, а не прямым сигналом к действию. На этот же раз продажа биткоина указана в качестве одного из рабочих вариантов финансирования в рамках конкретной сделки, что подчёркивает прагматичный подход.
Участники рынка восприняли новость сдержанно и акции MSTR на премаркете упали примерно на 2% на фоне коррекции биткоина до уровня $80 400.
Исполнительный председатель компании Майкл Сейлор, комментируя ситуацию, поспешил успокоить инвесторов, назвав любые возможные продажи лишь временной мерой. «Даже если мы продадим один биткоин, мы купим ещё 10–20», - заявил он в ходе конференции Bitcoin 2026, подчеркнув, что компания продолжает оставаться «чистым аккумулятором» первой криптовалюты.
Позднее Сейлор также допустил продажу части резерва биткоинов для выплаты дивидендов по привилегированным акциям STRC, если такой вариант окажется выгоднее дополнительного выпуска обыкновенных акций MSTR. По словам топ-менеджера, подобные сделки нужны, чтобы «вакцинировать рынок от паники» и продемонстрировать способность компании гибко распоряжаться своими биткоин-резервами. Этот тезис подкрепил и бизнесмен Самсон Моу, поддержавший намерение Сейлора начать тратить накопленные биткоины, объяснив изменение стратегии желанием компании выжить «на поле боя».
Примечательно, что Сейлор ещё в феврале 2025 года публиковал в X (бывшем Twitter) шутливый пост о том, что лучше «продать почку, если придётся, но сохранить биткоин». Нынешняя коррекция риторики демонстрирует, что для компании, управляющей одним из крупнейших корпоративных портфелей, гибкость в управлении капиталом всё же может оказаться важнее изначальных принципов.
На 10 мая на балансе Strategy находилось 818 869 BTC - около 4% от всей эмиссии первой криптовалюты.
Аналитики JPMorgan прогнозируют, что по итогам 2026 года общий объём покупок биткоина компанией может достичь $30 млрд благодаря высокой эффективности привлечения капитала через инструменты, подобные STRC.
На фоне этих событий на децентрализованном прогнозном рынке Polymarket вероятность продажи биткоинов компанией к 31 мая оценивается участниками в 72%, а к 30 июня в 86%, при этом объём ставок по этому исходу превышает $26 млн.
Текущий выкуп облигаций является частью многолетней программы «эквитизации» долга, которую Сейлор реализует с целью трансформации структуры баланса. По состоянию на май 2026 года общий долг компании составляет около $8,2 млрд. Закрытие сделки запланировано на 19 мая 2026 года.
